Центробанк России набирает валютные долги на фоне обвала рубля
Банк России вернулся к практике привлечения заемных средств на внешних рынках на фоне резкого ухудшения ситуации с валютным балансом экономики и падения рубля, по масштабам которого российская валюта вошла в топ-3 аутсайдеров EM, пишет Finanz.ru.
В августе ЦБ РФ привлек за рубежом около 1,4 млрд долларов, оценивают эксперты «Центра развития» Высшей школы экономики, ссылаясь на собственные расчеты и данные регулятора по платежному балансу за месяц. Такую сумму – 1,4 млрд долларов – страна получила в результате операций госсектора. При этом притока средств нерезидентов в госдолг практически не было: по оценке ЦБ РФ, иностранцы купили бумаг лишь на 11 млрд рублей (146 млн долларов). Таким образом, весь приток валюты, похоже, обеспечили операции центрального банка, делают вывод в ВШЭ.
ЦБ России периодически привлекает кредиты за рубежом: максимальный объем он набирал летом и осенью 2017 года, когда с дырой в триллион рублей был национализирован крупнейший на тот момент частный банк ФК «Открытие», а на рынке возникла угроза цепной реакции неплатежей, сулившей полноценный банковский кризис.
Тогда ЦБ РФ занял за рубежом 7,1 млрд долларов, увеличив внешний долг до рекордных 21,2 млрд, но с тех пор вернул все займы: на начало 2020 года его внешняя задолженность составляла 13,9 млрд долларов.
В первом квартале ЦБ РФ погасил кредиты на 1,5 млрд долларов, а во втором – еще на 1,7 млрд долларов.
Новые валютные займы понадобились российскому центробанку в тот момент, когда платежный баланс стал дефицитным: в августе российская экономика потратила на 1,3 млрд долларов больше, чем заработала.
Профицит торгового баланса сжался вдвое, до 6 млрд долларов из-за резкого падения доходов от экспорта сырья, которое с марта достигает 20-35% год к году.
Ситуация могла бы быть еще хуже, если бы не значительный приток валюты за счет продажи «прочих товаров», которые не расшифровываются в таможенной статистике, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Скорее всего, это доходы от вывоза золота, считает он: экспорт драгметалла в этом году взлетел в 5 раз и приносит ежемесячно около 1,5 млрд долларов – сумму, сопоставимую с заработком на продаже газа (2,2 млрд долларов).
В конце года ЦБ РФ ждет ухудшения ситуации – с падением цен на нефть (до 33 долларов за баррель) и «дырой» в платежном балансе на 20 млрд долларов. Такие оценки ЦБ РФ заложил в базовый сценарий прогноза, представленный в Докладе о денежно-кредитной политике. По расчетам ЦБ РФ, дефицит платежного баланса страны должен покрываться продажей валюты из резервов и притоком частного капитала – в частности, денег иностранцев в российский госдолг.
Но «в условиях возросших рисков (Турция, Беларусь, Аргентина) привлечь нерезидентов в страну будет проблематично без значительного повышения процентных ставок», предупреждает старший научный сотрудник «Центра развития» ВШЭ Сергей Пухов.
В противном случае – «придется и дальше ослаблять рубль, чтобы снизить спрос на импорт и сбалансировать текущий счет до конца года», добавляет он.
В августе ЦБ РФ привлек за рубежом около 1,4 млрд долларов, оценивают эксперты «Центра развития» Высшей школы экономики, ссылаясь на собственные расчеты и данные регулятора по платежному балансу за месяц. Такую сумму – 1,4 млрд долларов – страна получила в результате операций госсектора. При этом притока средств нерезидентов в госдолг практически не было: по оценке ЦБ РФ, иностранцы купили бумаг лишь на 11 млрд рублей (146 млн долларов). Таким образом, весь приток валюты, похоже, обеспечили операции центрального банка, делают вывод в ВШЭ.
ЦБ России периодически привлекает кредиты за рубежом: максимальный объем он набирал летом и осенью 2017 года, когда с дырой в триллион рублей был национализирован крупнейший на тот момент частный банк ФК «Открытие», а на рынке возникла угроза цепной реакции неплатежей, сулившей полноценный банковский кризис.
Тогда ЦБ РФ занял за рубежом 7,1 млрд долларов, увеличив внешний долг до рекордных 21,2 млрд, но с тех пор вернул все займы: на начало 2020 года его внешняя задолженность составляла 13,9 млрд долларов.
В первом квартале ЦБ РФ погасил кредиты на 1,5 млрд долларов, а во втором – еще на 1,7 млрд долларов.
Новые валютные займы понадобились российскому центробанку в тот момент, когда платежный баланс стал дефицитным: в августе российская экономика потратила на 1,3 млрд долларов больше, чем заработала.
Профицит торгового баланса сжался вдвое, до 6 млрд долларов из-за резкого падения доходов от экспорта сырья, которое с марта достигает 20-35% год к году.
Ситуация могла бы быть еще хуже, если бы не значительный приток валюты за счет продажи «прочих товаров», которые не расшифровываются в таможенной статистике, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Скорее всего, это доходы от вывоза золота, считает он: экспорт драгметалла в этом году взлетел в 5 раз и приносит ежемесячно около 1,5 млрд долларов – сумму, сопоставимую с заработком на продаже газа (2,2 млрд долларов).
«Этим объясняется нетипичное (даже с учетом обвала цен на углеводороды) повышение доли ненефтегазового экспорта до 60% (максимум) в апреле-июле этого года», – говорит Порывай.
В конце года ЦБ РФ ждет ухудшения ситуации – с падением цен на нефть (до 33 долларов за баррель) и «дырой» в платежном балансе на 20 млрд долларов. Такие оценки ЦБ РФ заложил в базовый сценарий прогноза, представленный в Докладе о денежно-кредитной политике. По расчетам ЦБ РФ, дефицит платежного баланса страны должен покрываться продажей валюты из резервов и притоком частного капитала – в частности, денег иностранцев в российский госдолг.
Но «в условиях возросших рисков (Турция, Беларусь, Аргентина) привлечь нерезидентов в страну будет проблематично без значительного повышения процентных ставок», предупреждает старший научный сотрудник «Центра развития» ВШЭ Сергей Пухов.
В противном случае – «придется и дальше ослаблять рубль, чтобы снизить спрос на импорт и сбалансировать текущий счет до конца года», добавляет он.
